原文標題：How Deals Hurt Returns
原文網址：https://humbledollar.com/2026/04/how-deals-hurt-returns/

How Deals Hurt Returns〉（併購交易如何損害報酬）由 Adam M. Grossman 撰寫，透過知名商業案例與行為經濟學，探討了企業併購（M&A）為何往往對投資人不利。

以下為文章的核心摘要與我的心得評論：

📝 文章重點摘要

1. 卡夫亨氏 (Kraft Heinz) 的失敗案例

2015年，股神巴菲特與私募基金 3G 資本合作，推動了食品巨頭卡夫與亨氏的合併，原本預期能透過削減成本省下逾10億美元。然而幾年後，合併公司的銷售持續下滑，巴菲特的波克夏公司在2018年為此認列了高達150億美元的減值損失。巴菲特最終坦承這筆交易是個錯誤，並承認自己「買貴了」。有趣的是，後來公司試圖再次分拆來解決問題，但巴菲特與新任CEO最終都認為，分拆也無法改變公司基本面衰退的事實（「分拆並不會讓番茄醬變得更好吃」）。

2. 併購摧毀價值的殘酷數據

這並非特例。KPMG 的研究顯示，在3000多起收購案中，有 57% 最終損害了股東價值；其他研究甚至指出失敗率高達 70%。紐約大學金融學教授 Aswath Damodaran 更直言：「企業破壞價值最常見的行為就是進行收購。」

3. 為何高層仍熱衷於併購？ 作者歸納了四個主要原因：

• 贏家的詛咒 (Winner’s Curse)：在激烈的競標中，得標者往往是因為情緒化而「出價高於合理價值」的人，最終不可避免地會感到後悔。

• 掩蓋成長停滯：相比於辛苦研發新產品，收購其他公司是推升短期帳面營收最快速的捷徑。

• 過度樂觀的「綜效」(Synergies)：管理層經常高估合併後能帶來的規模經濟與成本節約。

• 傲慢假說 (Hubris Hypothesis)：有能力進行收購的企業通常正處於順境（滿手現金、股價高），這種自信會讓管理層產生錯覺，認為自己能打破「併購多半失敗」的統計魔咒。

4. 給投資人的啟示

既然企業管理層永遠無法抗拒併購的誘惑，且結果難以預測，作者建議一般投資人最好的應對方式是投資廣泛分散的指數型基金。如此一來，單一公司的併購失誤不會對整體投資組合造成毀滅性打擊；此外，如果被收購的公司也在指數中，投資人還能賺到被收購方股價溢價上漲的紅利。

💡 心得與評論

這是一篇非常具有警世意味的好文章，精準戳破了華爾街與企業高層經常包裝的「強強聯手」神話。以下是我的幾點觀察與評論：

1. 凸顯了嚴重的「代理人問題」

文章雖然沒有直接使用這個詞，但完美呈現了企業管理層（代理人）與股東（委託人）之間的利益衝突。對 CEO 而言，推動大型併購可以擴張自己的商業帝國版圖、轉移本業成長停滯的焦點，甚至能獲得鉅額的交易完成獎金。然而，併購後產生的企業文化衝突、系統整合困難以及為了攤提溢價所帶來的財務壓力，最終都是由股東來買單。

2. 連股神都會犯錯，散戶更應謙卑

巴菲特是史上最精明的資產配置者，但他依然在卡夫亨氏案中掉入了「贏家的詛咒」。這告訴我們，評估兩家公司合併後的「綜效」極度困難，連擁有頂尖團隊的波克夏都會誤判形勢。這強烈印證了作者最後的結論：與其去單押或猜測哪家公司能透過併購脫胎換骨，不如直接買入大盤指數。

3. 忽略了「人」與「企業文化」的整合成本

文章中提到管理層常高估「綜效」，這點在現實商戰中屢見不鮮。在 Excel 試算表上，把兩家公司的後勤部門砍半確實能創造漂亮的獲利預期；但在現實中，兩家公司的文化衝突、老員工的流失、系統對接的混亂，往往會耗損掉巨大的隱形成本。許多公司在併購後的好幾年，都在忙著解決內部政治問題，反而給了競爭對手可乘之機。

總結來說，這篇文章提醒了我們：

當你持有的公司宣布了一項溢價極高的「世紀併購案」時，身為股東的第一反應不應該是跟著市場狂歡，而是應該提高警覺。在投資世界裡，「無聊且分散」的指數化投資，往往才是保護財富免受 CEO 過度自信（傲慢假說）傷害的最佳護城河。

原文連結：

https://25iq.com/2016/06/18/a-dozen-things-ive-learned-from-elon-musk-about-business-and-investing/

這是一篇由知名投資人與商業作家 Tren Griffin 撰寫的文章，主題為「從馬斯克（Elon Musk）身上學到的 12 堂商業與投資課」。作者透過馬斯克的名言，結合了其他投資大師（如塔雷伯、查理·蒙格）的理論，總結出馬斯克在創業與投資上的核心思維。

以下為該文章的重點摘要與評論：

📝 文章核心摘要

作者在開篇即點出，馬斯克是一位典型的「傳教士型創辦人」（Missionary Founder），而非「傭兵型創辦人」（Mercenary Founder）。他創業的初衷是為了改變世界並建立長遠的企業，而非單純追求財務回報或為了把公司賣掉套現。

文章中總結了馬斯克的幾個關鍵商業與投資法則，核心重點包括：

1. 擁抱「非對稱風險」（Convexity）與勇於冒險：
   當失敗的代價不高，或事情的重要性遠大於風險時，就應該減少對風險的厭惡。這呼應了創投界中的「冪次法則」（Power Law）與「凸性」（Convexity）投資：尋找那些下行風險有限，但上行潛力（回報）巨大且沒有上限的機會。例如 SpaceX 的太空計畫，一旦成功將徹底顛覆產業。馬斯克的特別之處在於，他的字典裡似乎沒有「失敗」這個選項。

2. 專注於打造「好上很多」的極致產品：
   一家偉大的公司建立在偉大的產品上。如果你要進入一個已經有競爭對手的既有市場，你的產品不能只是「好一點點」，因為消費者會傾向購買既有的信任品牌；你的產品必須「好上非常多」。

3. 主動尋求「負面回饋」並從錯誤中學習：
   人類的天性是尋求認同（一廂情願），但馬斯克認為創業者應該假設自己是錯的，目標是「讓自己少錯一點」。他強調建立有效的回饋迴圈（Feedback loop），特別是主動向朋友尋求嚴厲的負面批評。

4. 極致的努力（每週工作 80 到 100 小時）：
   馬斯克認為，如果你每週工作 100 小時，而別人只工作 40 小時，那麼你能在 4 個月內達成別人需要 1 年才能完成的事。努力工作是提高成功機率的絕對物理法則。

5. 不要以「賣掉公司」為目標來創業：
   他的動力是參與那些能對世界產生重大影響的事物，這幫助他度過創業過程中的極度高壓與瀕臨破產的絕境。

6. 市場像個「躁鬱症患者」：
   呼應價值投資之父班傑明·葛拉漢的「市場先生」理論。市場有時會極度悲觀，但這往往是投資或創業取得廉價資源與頂尖人才的絕佳時機。

7. 擁有一顆「善良的心」並警惕「流程化」：
   馬斯克極度討厭大企業的「流程」（Process）。他認為過度依賴流程會取代獨立思考，讓員工變成機器裡的小齒輪，這反而會留下不夠聰明、缺乏創造力的人。

💡 評論與見解

這篇文章非常深刻地剖析了馬斯克之所以能顛覆多個產業的底層邏輯。以下是我對這些觀點的評論與延伸見解：

1. 「傳教士」與「傭兵」的本質差異決定了企業的天花板
在現代新創圈，許多創業者的目標是「出場」（Exit）——把公司做大後賣給科技巨頭（如 Google 或 Meta）來財富自由。然而，馬斯克追求的是「殖民火星」和「永續能源」。這種近乎瘋狂的願景，賦予了他極高的抗壓性。當面對 2008 年 Tesla 和 SpaceX 雙雙瀕臨破產的絕境時，只有「傳教士」的信念能讓人撐下去。這告訴我們，最大的商業成就往往源於超越金錢的動機。

2. 關於「凸性回報」的精準下注
作者用「凸性」（Convexity）來解釋馬斯克的行為非常精闢。一般人看到的是「造火箭失敗會破產，風險極高」，但馬斯克看到的是「火箭重複使用一旦成功，成本將降低百倍，潛在利潤無限」。他擅長在市場尚未看懂的領域（電動車、商業太空發射）進行不對稱的下注。這對於一般投資人也是很好的啟發：尋求下檔風險可控，但上檔空間無限的機會。

3. 嚴厲的自我修正與「第一性原理」
文章中提到馬斯克極度渴望「負面回饋」。大部分人創業失敗是因為陷入了「確認偏誤」（只聽想聽的話）。馬斯克推崇假設自己是錯的，不斷修正，這其實就是他著名的「第一性原理」（First Principles）的應用——剝除所有假設，只看最核心的物理與客觀現實。這種冷靜的科學家思維，與他狂熱的創業熱情形成了完美的互補。

4. 努力與工作生活平衡（Work-Life Balance）的衝突
每週 100 小時的工作論點在當今倡導生活品質的社會中可能顯得不政治正確，甚至常被批評為有毒的職場文化。然而，從純粹的商業競爭角度來看，時間與迭代速度確實是新創公司擊敗大企業的唯一武器。這點出了一個殘酷的現實：想要獲得極端非凡的成就，往往必須付出極端不平衡的代價。

5. 反官僚主義的警鐘
馬斯克對「流程」的厭惡，正是許多大企業衰退的原因。當一家公司用「遵循流程」來取代「解決問題」時，創新就死了。這也解釋了為什麼馬斯克接手 Twitter（現為 X）後，會進行如此激烈的人事精簡，因為他無法忍受缺乏獨立思考的冗餘機制。

總結來說，這篇文章不僅僅是在談論馬斯克的成功史，更是一套適用於高風險投資與顛覆性創業的實戰哲學。它提醒我們，無論是投資還是創業，極致的願景、對產品品質的死磕、對錯誤的坦然接受，以及超越常人的執行力，永遠是打破常規、創造歷史的不二法門。

原文名稱及出處：
Charlie Munger Comments and the Art of Stock Picking

https://sabercapitalmgt.com/charlie-munger-comments-and-the-art-of-stock-picking/

作者：John Huber 發表日期：Apr 27, 2015

這篇文章總結了查理·蒙格（Charlie Munger）在 Daily Journal 股東大會上分享的投資智慧，探討了「選股的藝術」。以下為文章的重點摘要與我的感想：

📝 文章摘要

1. 商業達爾文主義與護城河的脆弱性：
   蒙格以柯達（Kodak）和通用汽車（GM）為例，說明科技與時代的變革是非常殘酷的，即便是曾經主導全球的偉大企業，也可能因為環境改變而讓股東血本無歸。辨識「護城河」並不容易，而判斷護城河的「持久性」更是難上加難。

2. 好公司不等於好投資（估值的問題）：
   每個人都知道要買好公司，但好公司通常伴隨著極高的資產與盈餘估值。蒙格表示，如果投資只是單純挑出好公司，那大家早就發財了。他強調，在投資中多數人都在「試圖變得聰明」，而他自己只是努力「不要變成白痴」。

3. 賽馬理論與機率思維：
   蒙格引用了巴菲特的思考方式以及數學家帕斯卡（Pascal）與費馬（Fermat）的機率論，將股市比喻為賽馬場上的「同注分彩法（Pari-mutuel system）」。勝率極高、體格優良的「好馬」賠率往往很低；而紀錄糟糕的「劣馬」賠率極高。市場會自動調整價格來平衡這兩者。因此，用便宜的價格買進一家平庸的公司，有時候勝率並不亞於用昂貴價格買進一家偉大企業。

4. 減少錯誤比追求高報酬重要：
   文章作者認為，投資中最嚴重的虧損通常來自於「看錯公司未來的基本面」，而不是單純「買貴了」。買貴好公司（如2000年的微軟）頂多帶來一段時間的平庸報酬，但看錯商業模式卻會導致資本永久損失。這也是為什麼蒙格與巴菲特越來越偏好買進高品質企業的原因。

5. 投資沒有絕對的「系統」：
   當被問到用什麼系統尋找偉大投資時，蒙格坦言「我沒有系統」。他只是一直在尋找那些「低風險、高勝率的簡單決策（Easy decisions）」，但這些機會極度稀缺。投資無法被簡化成死板的 SOP 或打勾清單，它需要大量的準備、耐心與紀律。

💡 閱讀感想

1. 「不當傻瓜」是最高的生存法則：
   蒙格那句「我只求不要做傻事，但這比多數人想像的還要難」非常發人深省。在市場狂熱時，投資人很容易被錯失恐懼症（FOMO）驅使，去追逐那些自己根本看不懂的高估值飆股。承認自己的無知、堅守能力圈，並專注於避開致命錯誤，往往比費盡心機去預測下一個產業風口還要有效。

2. 深刻體會「賠率」的意義：
   賽馬場的比喻完美破解了新手投資人常犯的「好公司＝好股票」迷思。當台積電或蘋果等企業的利多消息已經是全世界的共識時，市場早就把這些預期反映在股價上了（賠率變低）。這提醒了我們，投資的本質是尋找「定價錯誤」，而不是無腦追捧明星企業。計算風險與潛在報酬的比例（Decision trees），才是決定是否出手的關鍵。

3. 「等待」是散戶最大的護城河：
   文章結尾提到，蒙格因為高齡與資金規模龐大，他能出手的機會其實非常少。反觀一般散戶，我們最大的優勢就是「不需要時時刻刻都在投資」。我們可以把大部分的時間用來閱讀、學習和觀察，耐心等待那種「不揮棒會覺得自己是個傻瓜」的絕佳好球出現。蒙格的智慧告訴我們，把投資當作一門需要長期修煉的藝術，保持耐心與紀律，才是長久致勝的關鍵。

一、作者介紹：丹尼爾．克羅斯比 (Dr. Daniel Crosby)

丹尼爾．克羅斯比博士是一位享譽國際的行為金融學家、心理學家，同時也是資產管理專家。他擁有心理學博士學位，這使他能夠以獨特的視角觀察金融市場——他認為，投資的成功與其說取決於對數據的計算，不如說取決於對自我的管理。

克羅斯比曾被《蒙特婁公報》評為「必讀的金融作家」，他的前作《財富的法則》（The Laws of Wealth）與《行為投資者》（The Behavioral Investor）皆為紐約時報與亞馬遜的暢銷書。在《財富的靈魂》中，克羅斯比將其研究重心從「如何戰勝市場」轉向了更深層次的命題：「如何利用財富來過上充實的生活？」

他的核心理念是：金錢只是達到目的的手段，而靈魂的滿足才是真正的終點。 由於人類大腦在演化過程中並非為了投資而設計，因此我們天生具備許多「理財盲點」。克羅斯比的工作就是幫助讀者識別這些心理陷阱，重新定義財富。

二、章節摘要：財富的四大支柱與五十個靈魂課題

《財富的靈魂》結構精巧，分為四個主要部分，共包含五十個簡短卻深具啟發性的篇章。作者透過這四個維度，引導讀者從單純的「追求數字增加」轉向「追求生命質量的提升」。

第一部分：意義（Meaning）—— 重新定義財富的本質

在本章節中，克羅斯比挑戰了傳統的成功定義。他指出，大多數人陷入了「享樂跑步機」（Hedonic Treadmill）的陷阱。

金錢的工具性： 克羅斯比強調，金錢本身是中性的。它像是一面鏡子，會放大你原本的人格。如果你是一個慷慨的人，財富會讓你更慷慨；如果你內心空虛，再多的錢也填補不了那個黑洞。

逃離比較陷阱： 社會比較是幸福的殺手。作者引用心理學研究說明，人類的幸福感多來自「相對地位」。行為金融學告訴我們，我們往往為了追求「比鄰居更有錢」而犧牲了真正的自由。

定義你的「為什麼」： 在開始存錢之前，你必須先回答「為什麼」。這不是為了買豪車，而是為了擁有「不去做不想做的事情」的權力。

第二部分：關係（Relationships）—— 財富的社交代價與價值

人是社會性動物，財富對人際關係的影響是巨大的，卻常被忽視。

財富與孤獨： 數據顯示，極度富有的人往往比中產階級更容易感到孤獨。克羅斯比解釋，這是因為當財富增加到一定程度，人們傾向於用金錢買「空間」（如更大的房子、私人飛機），進而切斷了與他人的連結。

慷慨的科學： 行為金融學證明，「給予」帶來的多巴胺分泌遠高於「獲得」。作者建議將財富轉化為社會資本，透過捐贈或幫助他人來提升自我的幸福感。

溝通與金錢觀： 多數家庭衝突源於金錢。克羅斯比建議伴侶之間應建立「金錢價值觀」的共識，而非僅僅是預算的分配。

第三部分：健康（Health）—— 財富與身心的平衡

如果失去了健康，財富的數字將毫無意義。

壓力管理： 財務壓力是現代人焦慮的主要來源。克羅斯比提出，建立「緊急預備金」不僅是理財建議，更是一種心理衛生措施。

睡眠與決策： 缺乏睡眠會導致前額葉皮質功能下降，進而做出衝動的投資決策。作者將睡眠視為一種「高勝率的投資」。

心理韌性： 面對市場波動時，保持冷靜的能力來自於良好的身心狀態。他鼓勵讀者不要過度關注股價走勢，因為「過度觀察會增加心理成本」。

第四部分：目標與自由（Purpose and Freedom）—— 最終的致富心態

這是本書的昇華之處，探討財富如何賦予生命終極的自由。

自治權（Autonomy）： 這是財富能買到的最貴重的東西。擁有對時間的支配權，比擁有奢侈品更能帶來長久的滿足感。

克服損失趨避： 人類對損失的痛苦感是獲得收益快樂感的兩倍。克羅斯比教導我們如何透過系統化的流程（如自動化投資）來克服這種天性，從而獲得真正的財務自由。

遺產與傳承： 真正的遺產不是銀行的餘額，而是你對世界產生的影響。作者呼籲讀者思考「死亡意識」，當你從生命的終點往回看，你會如何衡量這輩子的累積？

完整文章請至以下網址收看
https://vocus.cc/article/69da47e8fd89780001e2f0de

其實，這不是意志力的問題，而是「系統」的問題。

在投資的世界裡，我們都懂「複利」的威力；但在個人成長上，我們卻常忽略 「習慣也是一種複利」。

為了幫大家解決這個痛點，小樂最近重讀了行為科學界的三本聖經：《原子習慣》、《習慣的力量》與《驚人習慣力》，幫大家歸納出 3 個最適合運用在「財務積累」上的黃金法則：

1️⃣ 身分認同：別再說「我想賺錢」

《原子習慣》告訴我們，改變最有效的方法是改變「身分認同」。
❌ 失敗的說法：「我想要存到第一桶金。」（這是結果）
✅ 成功的說法：「我是一個有紀律的資產管理者。」（這是身分） 當你認定自己是投資者，你做出的每個消費決策，都是為了符合這個身分，而不是為了痛苦的省錢。

2️⃣ 縮小門檻：兩分鐘法則

史丹佛大學的 BJ Fogg 在《驚人習慣力》中提出：動機是不可靠的，因為它會波動。 想養成看財報的習慣？別強迫自己每天讀一小時。 試著從 「每天只打開財報檔案 2 分鐘」 開始。 重點是「先標準化，再最佳化」。如果你連「打開檔案」這個動作都無法自動化，就別談深度分析了。

3️⃣ 設計環境：讓提示顯而易見

《習慣的力量》強調「提示」的重要性。 如果你想戒掉隨手刷網購的壞習慣，就把購物 App 移到手機最深層的資料夾，甚至刪除捷徑。 相對的，如果你想養成關注市場的習慣，就把財經新聞的 App 放在首頁最顯眼的位置。

💡 小樂的洞察：

投資跟養成習慣一樣，最忌諱「爆發式努力」。 巴菲特之所以是巴菲特，不是因為他某一年報酬率 200%，而是因為他 60 年來都做著枯燥但正確的事。

每天進步 1%，一年後你會成長 37 倍。 這不只是數學公式，這是你我也能做到的原子力量。

書籍簡介

《投資的本質：段永平講述投資的底層邏輯》由知名財經作家孫力科撰寫，於2023年出版。這本書深入探討了段永平先生的投資理念、方法及經歷，並以案例拓展的方式，清晰地闡述了投資的底層邏輯。段永平以其卓越的商業天賦和投資成就，被譽為「中國版的巴菲特」，其價值投資的實踐與思考在書中得到了全面呈現。

段永平的投資哲學強調「價值投資」，即專注於企業的內在價值，而非短期市場波動。他的經典案例包括在互聯網泡沫破滅時抄底網易，並成功投資蘋果、茅台、騰訊等公司，創造了驚人的投資回報。

核心內容與亮點

1. 投資理念
   段永平認為，投資的本質是購買企業的未來現金流，而非僅僅追逐股價波動。他強調「不做不懂的東西」，並提倡集中投資於少數優質企業，而非分散投資。

2. 價值投資的實踐
   書中詳細記錄了段永平的投資經歷，包括如何在市場低迷時發現價值、如何評估企業的內在價值，以及如何保持耐心等待投資回報。這些經驗為讀者提供了實用的投資指導。

3. 案例分析
   書中以段永平投資網易、蘋果和茅台等經典案例為基礎，剖析了他如何通過深入研究企業基本面，抓住市場低估的機會，並最終實現百倍回報。

4. 投資心態
   段永平強調「平常心」的重要性，提醒投資者不要自以為比市場更聰明，而是要謙虛地學習和實踐。他的投資哲學不僅適用於金融市場，也對個人生活和事業有啟發。

推薦理由

1. 適合各層次投資者
   無論是投資新手還是資深投資者，都能從書中獲得啟發。新手可以學習價值投資的基本原則，而有經驗的投資者則能從段永平的實踐案例中汲取靈感。

2. 實用性與可操作性
   書中不僅有理論分析，還包含了大量實際案例，幫助讀者將價值投資的理念應用於現實中。

3. 啟發性
   段永平的投資哲學不僅限於財務收益，更是一種生活態度。他的「做對的事情，把事情做對」的理念，對於個人決策和長期規劃具有深遠意義。

結語

《投資的本質：段永平講述投資的底層邏輯》是一部兼具深度與實用性的投資指南。它不僅揭示了段永平的投資智慧，還幫助讀者理解投資的核心邏輯，從而在市場中找到屬於自己的成功之路。如果你希望學習價值投資，並從中獲得長期穩健的回報，這本書絕對值得一讀。

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Millennial Revolution 網站的文章《資產配置：切分大餅》(Asset Allocation: Slicing the Pie) 提出了一個核心觀點：

理想的資產配置並非純粹的數學計算，而是一場介於邏輯與情感之間的拉鋸戰。

文章將資產配置的決策過程歸結為兩大關鍵因素：

理性的「投資期限」(Investment Horizon) 與感性的「虧損容忍度」(Loss Tolerance) 。

根據作者的分析，從邏輯上看，年輕投資者因其長達數十年的投資期限，應採取接近100%的股票配置以最大化長期回報。

然而，情感因素——即對市場崩盤的恐懼——往往使投資者無法堅持這一策略。

文章強調，多數人高估了自己在面對如2008年那樣的50%市場暴跌時的心理承受能力。

為了解決這種知易行難的困境，作者提出，投資者必須像醫生或士兵一樣，經過嚴格的「訓練」(Training) 與積累「經驗」(Experience)。

訓練指的是透過閱讀與學習建立扎實的投資知識體系，而經驗則來自於親身經歷市場的劇烈波動並堅持下來。

作者坦言，他們自身的投資膽識正是在2008年金融海嘯的洗禮中鍛鍊出來的。

這篇文章不僅是理論探討，更是作者自身投資哲學的基石，該哲學結合了指數化投資、現代投資組合理論以及定期再平衡策略。

評析與洞察

行為金融學的實際應用：

這篇文章的核心價值在於它將抽象的行為金融學概念（如損失趨避、過度自信）轉化為投資者可以理解和應對的具體框架。

它強調管理自身情緒與管理資產同等重要。

策略的動態性與反傳統思維：

作者提出的「退休後增加股票配置」的觀點，挑戰了傳統的生命週期投資理論（即隨著年齡增長應降低風險）。

這一策略雖然激進，但其背後的邏輯（基於「收益盾」的增長）是清晰且自洽的，為財務獨立後的資產管理提供了新的思考方向。

透明度與可信度:

Millennial Revolution 的作者不僅提出理論，更難得的是他們長期、透明地公開自己的投資組合、配置比例及績效。

這種將理論與實踐相結合的作法，極大地增強了其觀點的可信度。

策略的適用性與前提條件：

雖然文章的原則具有普適性，但讀者必須認識到，作者採用的高風險配置是建立在幾個前提之上的：

首先是他們透過2008年危機所獲得的極高風險承受能力；

其次是他們相對較低的年度開銷（約4萬加元），這使得他們的「收益盾」更容易達成；

最後是他們在退休後仍有部落格等「副業」收入，這提供了額外的安全緩衝。

因此，他們的具體配置比例（如75%以上股票）並不適合直接複製，而應根據個人的虧損容忍度和財務狀況進行調整。

摘要by Felo AI

原文網址:https://www.millennial-revolution.com/....../asset....../

小樂說:

投資的道路上，我們會接觸到各式各樣的投資策略或方法，但最重要的是我們該如何將其實際運用到自己的投資架構當中堅定的執行。我想，「Asset Allocation: Slicing the Pie」這篇文章中提出資產配置決策中理性的「投資期限」(Investment Horizon) 與感性的「虧損容忍度」(Loss Tolerance) ，值得我們細細思考。畢竟，資產配置是很個人化的事情，無須公式化地看待，擇己所適才好!

書籍簡介

《金牌選手的心智訓練》（Inside Out: Train Your Mind and Your Nerve Like a Champion）是一本專注於高績效心理學的書籍，

由查理·恩文（Charlie Unwin）撰寫，艾儒翻譯，並由好優文化出版。

這本書的核心理念是「由內而外」的心理鍛鍊，旨在幫助讀者培養強大的內在心理素質，應對壓力、挑戰，並實現卓越表現。

書中結合腦科學、神經科學與應用心理學，提供了實用的技巧與方法，幫助讀者在高壓環境中保持專注、提升恆毅力，並建立穩定的心理狀態。無論是運動員、企業家，還是普通人，都能從中受益。

主要內容亮點

由內而外的心理素質

書中強調，外在的卓越表現源於內在的穩定狀態。

真正的高績效者不僅僅依賴技能訓練，更注重思維模式、情緒管理和直覺的發展。

作者以自身經歷為例，展示如何在關鍵時刻排除干擾、集中注意力，從而超越對手。

思考維度：建立正確的心態

成功並非單純依賴天賦，而是建立在長期訓練和持續學習之上。

頂尖選手懂得從失敗中學習，並將其視為成功的一部分。

書中特別強調專注和自信的重要性，幫助讀者避免外界干擾，培養穩定的心理狀態。

實用技巧與方法

書中提供了多種心理訓練方法，幫助讀者在高壓環境中保持冷靜和清晰的思考。

例如，如何通過「安慰劑效應」增強信念，並將其轉化為實際的行動力。

推薦理由

適用範圍廣泛

無論你是運動員、企業領導者，還是希望提升個人心理素質的普通人，這本書都能提供實用的指導。

作者背景權威

查理·恩文曾擔任奧運冠軍、英國皇室及英國特種部隊的心理教練，擁有豐富的實戰經驗，書中的內容具有高度的可信度和實用性。

結合理論與實踐

書中不僅有心理學理論的講解，還提供了具體的練習方法，幫助讀者將理論應用到實際生活中。

結語

《金牌選手的心智訓練》是一部兼具啟發性與實用性的心理學書籍，適合任何希望提升心理素質、應對挑戰的人閱讀。透過書中「由內而外」的心智鍛鍊方法，你將學會如何在壓力下保持冷靜，並實現自我突破，成為生活中的「金牌選手」。

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文章背景

作者 Wanderer 曾是矽谷半導體公司的工程師，33歲退休後開始環遊世界，並分享財務獨立的知識。

本文是投資系列的一部分，主要探討如何建立投資組合，並結合指數投資與現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）。

文章重點

投資的兩大核心因素：回報與風險

回報：資產價格在特定時間內的增長率（包括股息再投資），通常以年化百分比表示。

風險：資產的波動性，通常以標準差表示。高波動性意味著價格變動劇烈，低波動性則相對穩定。

資產回報與風險比較

作者分析了美國債券基金（BND）、S&P500指數基金（VOO）及儲蓄帳戶的數據，結果如下：

資產/回報率/標準差

債券/ 4.30%/3.31%

S&P500/12.60%/15.52%

儲蓄帳戶/1%/0%

S&P500的回報率高，但波動性也大；債券回報率低，但穩定性高；儲蓄帳戶幾乎無風險，但回報率最低。

投資組合的配置

為了平衡回報與風險，作者建議將資金分配於股票與債券，並提供以下兩種示例組合：

資產配置/回報率/標準差

60%股票+40%債券/10%/10.90%

40%股票+60%債券/8.30%/7.95%

透過混合配置，投資者可以同時享有股票的高回報與債券的穩定性。

現代投資組合理論（Modern Portfolio Theory）

該理論由經濟學家Harry Markowitz提出，並獲得諾貝爾獎。其核心理念是透過資產分散來降低風險。

缺點：假設過去的表現能預測未來，對個股而言不一定成立，但對指數投資較為適用。

指數投資的優勢

指數投資基於整體市場的長期增長，能抵禦個別公司的衰退。

作者列舉歷史事件（如大蕭條、兩次世界大戰、金融危機等），指出市場在重大危機後仍能恢復並持續增長。

資產配置的重要性

資產配置（Asset Allocation）是決定股票與債券比例的過程，將在下一篇文章中詳細探討。

結論

投資組合的建立應平衡回報與風險，並根據個人風險承受能力選擇適合的資產配置。

指數投資與現代投資組合理論的結合是一種有效的長期投資策略。

原文網址:https://www.millennial-revolution.com/....../how-to....../

內容摘要by felo AI 段落整理:小樂

作者:Wanderer /2016年5月25日

我們幾乎每天都會聽到這樣的消息。

道瓊指數下跌了110點！

標準普爾500指數上漲了20點！

人們似乎靠股市致富，

但當我試圖投資時，

我選的股票卻全部泡湯了！

這怎麼可能？

到底是怎麼回事？

好吧，作為一個靠股市在30多歲就退休的人，

我對此有一些見解。其實很簡單，

而且你一定已經猜到了，

我接下來就要揭曉答案了。

你準備好了嗎？

股票市場被操縱了。

抱歉，請容許我確認一下。

短期來看，股票市場是被操縱的。

這是一個重要的區別，稍後我會解釋原因，

但首先讓我解釋一下大多數人如何處理股票市場以及為什麼它不起作用。

大多數人想到「選股」時，都會翻閱報紙或電子交易帳戶，尋找「贏家」。

而這個尋找贏家的過程通常包括閱讀CNN財經頻道、從你那白痴同事那裡獲取熱門股票信息，以及直接猜測。

我自己以前也嘗試過，不過是用虛擬資金在網路選股比賽中投的。結果10檔股票裡，也許有一隻會漲，

但平均下來，我的虛擬「投資組合」只會越來越低。

這就是為什麼它不起作用的原因。

傳奇投資者本傑明·格雷厄姆這樣描述股市：

從短期來看，市場是一台投票機，但從長期來看，它是一台稱重機。

他之所以這麼說，

是因為市場本質上就是數百萬人透過買賣來推高或壓低個股價格，就像Reddit貼文裡的點讚和點踩一樣。

當投資人認為某檔股票的實際價值高於其當前發行價時，

他們就會買入。

當他們認為其價值低於發行價時，

他們就會賣出。

這樣做的目的是，

最終導致股價穩定在其「真實」價值附近。

問題在於，

華爾街很快就意識到，

缺乏經驗的散戶（也就是我們）

很容易被操縱，

而且他們很快就找到了利用這一點的方法。

他們會想辦法在股票上市前獲取新聞報道，

或者更糟的是，

他們會自己編造故事，

向媒體洩露虛假信息，

然後在散戶投資者（也就是我們）

蜂擁而入時買入，賺取利潤

當股價暴跌，所有人都發現這些報道都是空話時，

他們就會利用期權或賣空來賺錢。

他們透過製造波動來操縱市場，

然後從中獲利。

我知道這種情況會發生，

因為我親眼目睹過。

就在我離職前後，

我的公司被一家大型半導體巨頭收購了。

在收購前的幾個月裡，

各種謠言在媒體上瘋傳。

Motley Fool 或《富比士》雜誌每天都會刊登一篇新文章，

報道一些「內部消息人士」聲稱談判破裂後又重新開始，

說我們的 CEO 要求的金額過高，

說他們的 CEO 不堪重負，

說他想破壞這筆交易。

收購塵埃落定後，

我們才發現，

這一切鬧劇完全是編造的。

有人向媒體洩漏了董事會那些不為人知的秘密，

以操縱股價。

而且這招果然奏效了。

我們的股價在過去五年裡一直保持穩定，

但現在卻因為恐慌的交易員互相猜忌而每天上下波動10%。

我敢肯定，

洩漏這則訊息的人肯定賺了一大筆錢。

那麼，如果股市是個危險的雷區，

那我們到底該如何安全投資呢？

對我來說，只有當我意識到一個簡單的事實時，投資才會成功：

我不知道如何戰勝市場

事實上，有大量證據表明，幾乎沒有人能夠戰勝市場。

至少，沒有人能夠持續戰勝市場。

當然，人們可能會幸運地跑贏一兩年，

但能夠持續保持這種狀態的人非常罕見，

幾乎可以稱之為「獨角獸」（我指的是不到1%的基金經理）。

所以，如果我，一個經驗不足的散戶投資者，

明知故犯地認為自己是“獨角獸”，那未免太過傲慢了。

那麼，既然我不知道如何挑選獲利股票，我該怎麼辦呢？

很簡單。我買下所有股票。

指數投資是一種策略，

它甚至不試圖擊敗市場，

而是透過購買整個市場來獲得與市場回報相符的回報。

這是任何人都可以做到的策略，

而正是華倫‧巴菲特本人所推崇的。

他曾建議他的繼承人在自己去世後將遺產投入指數基金。

讓我們來分析為什麼我們都應該聽從沃倫的建議。

原因 一：有效

雖然有些企業興旺發達，

有些企業衰退衰退，

但作為一個整體，

全國所有企業都在獲利。

如果你從窗外望去，

你會發現現在的房屋、道路、企業和建築

都比25年前明顯增加。

這是因為，雖然個人可能致富或破產，

但人類作為一個整體卻在不斷進步。

然而，這並不意味著只要你把錢投入標普500指數，

它就會直線上漲。

正如我們所見，該指數確實有虧損的年份。

然而，如果持有時間足夠長（例如15年或更長時間），

就不可能虧損。

事實上，標普500指數15年來的年化報酬率中位數為12.2%！

我隨時都願意接受這樣的表現。

原因二：簡單

金融界充斥著各種複雜的騙局，

他們利用選擇權、抵押債務或其他任何手段來迷惑你、敲詐你。

但在股市賺錢並不複雜。

事實上，產品越複雜，就越有可能變得更糟。

但指數投資的原則很簡單：

企業整體來說是賺錢的，而且會持續賺錢。

這個道理連8歲的孩子都能理解，

這也是它有效的原因。

原因三：便宜

主動交易成本高。

每筆交易都要花錢，

你得付錢給交易經理，

還要花錢買精美的廣告和辦公空間。

再說，華爾街的可卡因和妓女都是什麼鬼？

那玩意兒可不是免費的。

由於無需基金經理人在幕後挑選股票，

指數基金和指數ETF的費用低得可憐。

活躍交易的股票共同基金的平均管理費用率（MER）在2%以上。

追蹤標準普爾500指數的指數ETF呢？ 0.1%

原因四：不可能破產

所有投資人最擔心的就是血本無歸。

如果你只選擇個股，

一旦所有選擇都破產，

你絕對有可能傾家蕩產。

然而，

由於指數投資買下了整個市場，

所以市場跌到零的唯一可能就是所有企業都倒閉了。

如果這種情況真的發生，

外星人早就入侵地球，

把我們炸得粉碎，

誰會在乎你的作品集是什麼樣子呢？

原因五：銀行不希望你這麼做

這給我們帶來了使用指數投資的最後一個也是最令人信服的理由。

做個練習：

走進任何一家銀行，

要求與一位投資「顧問」通話，

告訴他們你想把所有資金都投入低成本指數基金。

然後饒有興致地看著他們使出渾身解數，

試圖說服你放棄投資。

他們為什麼要這麼做？

因為銀行從指數基金賺不到錢。

他們沒辦法攪動你的帳戶，

沒法隨意鎖定你的投資期限，

甚至沒法僱用一個高薪的理財師來管理！

相反，他們只想把你投入糟糕的主動式管理共同基金，

這些基金的收益率超過2%，

即使你表現落後，

他們也能從中賺取豐厚的佣金。

事實上，我聽到一些華爾街人士抱怨「那些該死的指數分析師」。

為什麼？

因為那些分析師和交易員整天都在試圖為個股定價，

這導致指數漲跌。

隨著時間的推移，

如果他們做得正確，

指數就會上漲，

因為指數會重新定價，

以反映企業獲利，

因此價值上漲的事實。

因此，從他們的角度來看，

他們認為指數投資者竊取了他們的辛勤工作成果，

從分析股票市場上每家公司所花費的時間和精力中獲益，

卻沒有向他們支付一分錢。

所以基本上，每次你買指數型基金， 你都是在從華爾街偷錢。

如果這不是使用指數型基金進行投資的好理由，那我就不知道什麼是了。

本文出處:https://www.millennial-revolution.com/....../why-most....../

中文翻譯by Google

段落整理:小樂

小樂說:雖然這篇文章是大約10年前的文章，但是條理清晰地點出了指數型基金投資的優點。這系列的文章我會找時間摘要整理給大家!

Millennial Revolution：由兩位電腦工程師創立的「財務獨立提早退休」（FIRE）網站，他們在31歲退休並環遊世界。該網站曾被加拿大廣播公司（CBC）等多家媒體報導，聚焦於透過理財實現提前退休。
部落格網址:

https://www.millennial-revolution.com/start-here/

#好書推薦《穩住投資心態50智慧》

《穩住投資心態50智慧》由擁有40年投資經驗的CEO史考特．里德所著，旨在幫助投資者在股市波動中保持冷靜，並以智慧和遠見做出穩健的決策。這本書並非教你如何選股，而是透過50則精煉的智慧，幫助讀者建立正確的投資心態，避免因市場情緒而做出錯誤的判斷。

書中智慧包括：

別老是想動，好好坐著：投資需要紀律，而非一時衝動。

找到舒適圈，好好待著：投資需量力而行，報酬再高也不該超出風險承受範圍。

歲月教我們的，是日子學不會的：長期投資的成果不受短期波動影響。

錯過絕不可惜：市場上永遠有新機會，專注於自己能控制的事。

贏了，就別再玩：財務自由後，應避免過度冒險。

這些智慧不僅適合投資新手作為入門指引，也能幫助資深投資者重新審視自己的投資哲學，穩健度過市場的起伏。

投資心態的哲學指南

《穩住投資心態50智慧》堪稱理財書籍中的《伊索寓言》，以簡短的故事和精煉的句子揭示投資的核心原則。

作者以多年經驗凝聚成的智慧，讓讀者在輕鬆閱讀中領悟深刻的投資哲學。

本書特點--

簡潔易懂：

書中智慧以條列式呈現，適合零基礎的新手快速吸收，也能讓資深投資者在繁忙中快速回顧核心理念。

心態重於技術：

本書強調投資心態的重要性，提醒讀者投資是一場持久戰，而非追逐短期利益。

適用性廣：

無論是新手還是老手，都能從中找到適合自己的投資策略。

對於本書有興趣的朋友，可以參考下面的蝦皮購書連結:

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禪與極簡生活藝術

限りなくシンプルに、豊かに暮らす

作者： 枡野俊明

譯者： 周志燕

出版社：五南

出版日期：2023/02/28

第一章 生活極簡 摘記 PART1

生活極簡，不是要大家捨棄物欲，而是無論收入水準高低都能活出最好的樣子。

極簡生活，其實是一種生活態度、生活藝術、生活智慧，只保留生活中你認為最重要的和必要的東西，簡單生活，微小的事物，更有意義。

*它是自己真正需要的東西嗎?真正能讓自己覺得滿足的東西是什麼?

*如果我們能夠忍受小小的不適感，我們就能擁有更有生機的活法。

*如果你想讓肌膚永遠保持年輕，請一定將飲食生活切換為以蔬菜為主的生活。

*今年綻放的花和去年的花不是同一朵。今天的你和昨天的你，也不是同一人。

*臨睡時，盤腿打坐可以提升睡眠品質。

*打掃衛生可以讓心情變得愉悅。放棄可讓自己收穫愜意感的機會，很可惜。

*不要盲目地追求流行，在日常生活中，我們要做到「守心」。

*與其將注意力放在節日活動上，還不如重視只與自己有關的活動。

*不坐電梯，而是一步步地爬上去；不用吸塵器，而是用掃帚掃地。

*如果能堅持一百天以上，你才能真正養成習慣。

對錢好一點：讓金錢流動，為你創造想過的生活

作者:枡野俊明 出版社:遠流

第三章 錢是連結你與社會的途徑，不要讓這條途徑堵塞了

期待回報的人生，終將讓我們的心變得貧乏。

不要把「give and take」的想法帶入人際關係中。

只求回報的人生，會讓溫暖的緣分溜走。

人生的收支表總是曖昧的。

當一個人執著於「回報」的時候，自己的心就變得貧乏了。讓給人恩惠的這種事，在給過之後就隨風消逝，不要記在心裡。

不要有「give and take」之心，要有「互助」之心。

在漫長的人生裡，如果什麼事都要列入金錢的收支表的話，會發現最後的收支結果都是零。

首先，你試著放手百分之一了嗎?

放掉手裡一件物品的清爽感，也是很痛快的。

整理沒有必要的東西，讓整個房間變得清爽，而置身在那樣清爽的房間裡，人的心也會自然地清爽起來。

當你發現丟棄東西也能帶來喜悅時，很奇怪的，你的慾望就會變少了。

無私心而放手的錢，一定會再流轉回來。

放手的錢，是指用在自己以外之人身上的錢。

不是為了滿足自己本身或慾望的錢，是為了別人而使用出去的錢，都是放手的錢，那樣的錢是貴重的錢。

沒有私心而放手的錢，最後一定還會回到自己的身邊。

與金錢價值觀差距太大的人結婚，生活會很辛苦。

對金錢的價值觀，就是自己的生活方式。

在開始之前，就應該知道彼此不能讓步的底線。

雙方最好在結婚前，就讓對方明白自己不能相讓的底線到底在哪裡。

重新評估多餘的交際費吧!

一百個朋友不如一個可以打從內心信賴的朋友。

無謂的交際不僅浪費金錢，也浪費了寶貴的時間。

讓日常交際費，就是用來深化朋友交情的金錢。那是為了連繫與重要朋友的羈絆，為了增加彼此的瞭解而支出的花費。

沒有必要的交往不只是浪費你的金錢，也浪費了你寶貴的時間。

獨自思考的時間、與自己面對的時間，都是非常貴重的時間。

小樂說

在閱讀了第三章「錢是連結你與社會的途徑，不要讓這條途徑堵塞了」的摘記後，我提出以下三點感想與延伸思維。

一、金錢不應成為人際交往的收支帳

摘記中提醒我們，「只求回報的人生，會讓溫暖的緣分溜走」；如果凡事都在意「give and take」，最終會發現收支表上的差額始終是零，心靈也因此貧乏無趣。

在理財規劃中，我們常談「投資組合多元化」，在人際關係裡，也應該追求「互助多元化」。

以「互助」代替「交換」，能讓關係變得更長久、也更具韌性，猶如長期投資中的複利效果。

二、學會「簡化」與「放手」的財務智慧

作者建議「放掉手裡一件物品的清爽感，也是很痛快的」，並且「無私心而放手的錢，最後一定還會回到自己身邊」。

理財時的首要功課，是盤點「必要支出」與「非必要支出」。當你學會把非必要支出化為「放手的金錢」，就如同降低生活摩擦成本，讓資金更有效地流動。

把「放手」當作一種長期策略，就如同投資中的定期定額——持續而不計較短期報酬，最終能創造源源不絕的資金回流。

三、建立共同的金錢價值觀並設立底線

書中提到，與金錢價值觀差距太大的人結婚或合夥，生活會很辛苦，建議「在開始之前，就應該知道彼此不能讓步的底線」。

在家庭理財規劃或企業合夥前，務必明確列出彼此的財務目標、風險承受度與支出界線；這就像投資前的風險承受度評估，能有效避免日後的衝突與摩擦。

共同理財不只是數字遊戲，更是對彼此信任的考驗。設定好「底線」，才能在資金流動中，兼顧自由與安穩。

基本資料

書名：《股利致富：獨創10-11-12投資策略，讓你資產一路富成長，穩穩領錢領到老！》
作者：馬克．利希滕菲爾德（Marc Lichtenfeld）
出版社：商周出版
出版日期：2025年5月6日
ISBN：9786263905078（實體書），9786263905061（電子書）

作者介紹

馬克．利希滕菲爾德（Marc Lichtenfeld）是牛津俱樂部（Oxford Club）的首席收益策略師，同時也是旗下《牛津收益電子報》（Oxford Income Letter）的編輯。他負責管理多種投資組合，包括即時收益、複合收益、高收益和固定收益投資組合。利希滕菲爾德也創辦並編輯了《低價選擇權交易者》（Penny Options Trader）和《技術型形態獲利》（Technical Pattern Profits），並曾擔任《牛津債券投資優勢》（Oxford Bond Advantage）的編輯。

在加入牛津俱樂部之前，他曾是反向研究機構阿瓦隆研究集團（Avalon Research Group）的賣方分析師，以及TheStreet.com的資深專欄作家。
利希滕菲爾德經常在CNBC、《華爾街日報》、《市場觀察》和《投資人商業日報》等全國性媒體上露面，並在全球各地受邀演講股息投資的議題。他也是少數同時具備特許市場技術分析師（CMT）資格，並曾擔任HBO、Showtime和ESPN世界冠軍拳擊與綜合格鬥賽事擂台司儀的金融分析師。

章節大意

本書旨在引導讀者打造永續收入的投資組合，透過特定策略達到高報酬。

書中核心的「10-11-12投資策略」目標是在未來十年內，實現至少11%的殖利率和12%的年均報酬率，使資金成長超過三倍。

探討配息型股票的優勢：解釋為何選擇配息型股票作為投資工具。
定義「永久股利成長股」：介紹這類股票的特徵及類型，強調其能為投資人帶來長期收益。
解析公司發放股利的動機：幫助讀者判斷公司股利政策的健康狀況。
避免「股利陷阱」：提供辨識和避免潛在風險的方法。
提高報酬的方法：指導讀者如何透過股利再投資等方案來加速資產增長。
構建多元化投資組合：提供實用指南，幫助讀者建立抗通膨、抗市場波動的配息型股票投資組合。
「無聊」配息股的致富潛力：強調即使是看似平淡的股票，只要穩健配息，長期累積也能創造可觀的成長。
運用選擇權和外國股息股：探討如何利用這些工具進一步加速報酬成長和進行多元化。
探討加密貨幣與股息計畫：分析加密貨幣是否能納入股息計畫中。

本書尤其適合那些不想花費大量時間研究、害怕股價下跌、不想承擔過高風險，以及希望投資成果不被通膨侵蝕的投資人。

小樂總結

《股利致富》這本書為追求穩健財富增長的投資人提供了一套實用且具體的策略。投資的本質在於選擇經營穩定、持續獲利且願意與股東分享成果的公司。

書中提及的「10-11-12投資策略」提供了一個明確的量化目標，對於讀者來說，能更具體地描繪出財富成長的藍圖。

同時，避免「股利陷阱」的警示也提醒了投資人，股利並非單純的「擠牛奶」而是「倒牛奶」，羊毛出在羊身上。

選擇能夠長期穩健配發股利的公司，並透過股利再投資，確實能有效放大複利效果，達到資產的持續增長。專注於企業本質、長期持有並善用股利再投資，而非盲目追逐短期價差。

對於希望打造被動收入組合的讀者，這本書提供了實用的工具和心法，幫助其在市場震盪中穩健前行，最終實現資產成長、穩穩領錢的目標。

我跟AI協作的青少年理財投資十堂課摘要：

大家好，我是「小樂財商洞察」的版主小樂。身為一位高中國文老師、二寶爸，同時也是一位在投資理財領域耕耘超過十年的財經作家，我深知提早建立正確金錢觀念的重要性 。

許多研究與觀察都顯示，財商素養是影響個人未來幸福與生活品質的關鍵技能，甚至能改善心理質素、減少焦慮 。

然而，我們的教育體系中，這方面的討論卻相對不足，許多若我們在學生時期就能懂得的道理，往往要到出社會後，面臨生活壓力與貸款時才後悔莫及 。

有鑑於此，我特別為青少年朋友們設計了這套共十堂課的理財投資入門指南。這套課程的目標，不是要教大家如何快速致富，而是要引導各位建立一套扎實、穩健且能受用一生的財務思維框架 。

我們將從最基礎的金錢觀念談起，一步步學習如何管理收支、儲蓄、認識各種投資工具，並最終學會如何為自己的人生目標進行財務規劃 。我相信，透過系統性的學習與實踐，每一位年輕人都能掌握自己的財務主導權，為未來充滿更多選擇與自由的理想生活，打下最堅實的基礎 。

第一堂課：啟動你的富足思維－為何要學理財？

課程核心：

本堂課旨在打破「理財是有錢人的事」或「等長大再說」的迷思，建立青少年對理財的正確初始認知 。理財並非遙不可及的複雜學問，而是一種管理金錢、規劃生活的能力 。提早學習理財，能幫助我們辨識生活中的「需要」與「想要」，從而做出更明智的消費決策 。更重要的是，及早開始能讓我們充分利用年輕最大的本錢——「時間」，透過複利效應，讓小錢也能滾出可觀的財富，為未來的夢想，如升學、創業或環遊世界，奠定穩固的經濟基礎 。

學習重點：

理財素養的重要性：了解理財能力為何是現代公民的必備技能，以及它如何影響個人生活的選擇與自由 。

金錢的價值與功能：探討金錢除了消費外的多重意義，包括儲蓄、投資與分享 。

需要 vs. 想要：透過實際案例與討論，學習分辨生活中的必要開支與非必要慾望，這是所有財務規劃的起點 。

設定財務目標：引導學生思考短期（如購買新手機）與長期（如大學學費）的目標，並理解理財是實現這些目標的工具 。

第二堂課：我的第一份收入－開源與預算管理

課程核心：學習管理金錢的第一步，是了解金錢的流向 。本堂課將教導青少年如何聰明地管理自己的收入，無論是來自父母的零用錢、打工薪資還是獎學金 。我們將介紹實用的記帳方法與預算規劃工具，例如「50/30/20法則」，將收入分配於「需要」、「想要」與「儲蓄/投資」三個部分。學會開源（增加收入）與節流（控制支出）並行，是累積財富的基礎 。

學習重點：

賺錢的途徑： 討論除了零用錢外，青少年可以透過哪些合法且安全的方式增加收入，並理解勞動的價值 。

聰明記帳法：介紹手機App或筆記本等記帳工具，學習追蹤個人現金流，找出非必要開支 。

預算規劃實作：學習制定個人預算，區分固定支出與變動支出，確保支出不超過收入 。

低成本生活策略：分享在食、衣、住、行、育、樂各方面節省開支的具體方法，例如自己烹飪、多利用公共交通、尋找免費娛樂活動等 。

第三堂課：儲蓄的力量－為夢想打造第一桶金

課程核心：儲蓄是理財的基石，也是投資的入場券 。本堂課將強調儲蓄不僅是「把錢存起來」，更是一種有目標的財務行為。我們將介紹不同類型的儲蓄目標，例如建立「緊急預備金」以應對突發狀況，以及為特定夢想（如畢業旅行）設定的「目標儲蓄計畫」。透過視覺化的工具，如透明存錢筒或儲蓄進度條，讓儲蓄的過程變得有趣且充滿成就感 。

學習重點：

為何要儲蓄： 了解儲蓄在財務安全網中的重要性，特別是建立3-6個月生活開銷的緊急預備金 。

設定SMART儲蓄目標： 學習設定具體的（Specific）、可衡量的（Measurable）、可達成的（Achievable）、相關的（Relevant）、有時限的（Time-bound）儲蓄目標。

善用銀行工具：介紹數位帳戶的高利率活存、定期存款等低風險工具，讓儲蓄也能產生利息 。

自動化儲蓄： 設定銀行帳戶自動轉帳功能，將「先儲蓄，後消費」的習慣融入生活。

第四堂課：時間的魔法－認識投資與複利

課程核心：愛因斯坦曾說：「複利是世界第八大奇蹟。」本堂課的重點是讓青少年深刻理解「時間」在投資中扮演的關鍵角色 。我們會用生動的例子說明，越早開始投資，複利效應就越顯著。投資的本質是「讓錢幫你賺錢」，將省下來的錢投入到優質資產中，使其隨時間增值 。這堂課將為進入實際投資工具的學習打下重要的心理基礎。

學習重點：

投資是什麼：區分投資與投機（賭博）的根本差異，建立健康的投資心態 。

複利的力量：透過圖表和計算，展示長期堅持投資所帶來的驚人回報，強調「時間」是年輕投資者最大的優勢 。

通膨的影響：了解通貨膨脹會如何侵蝕現金的購買力，並說明為何投資是抵抗通膨的必要手段。

建立投資者心態：培養耐心、紀律與長期思維，理解投資是一場馬拉松，而非百米短跑 。

第五堂課：投資工具箱(上)－股票、債券與基金

課程核心：進入投資的世界，首先要認識基本的工具 。本堂課將用最淺顯易懂的方式，介紹三種最核心的投資產品：股票、債券與共同基金。我們會解釋，購買一張股票，意味著成為那家公司的股東；購買債券，則是借錢給政府或企業賺取利息 。共同基金則像是集合眾人資金，由專業經理人代為操作的一籃子投資組合 。

學習重點：

股票 (Stock)： 成為公司的小老闆。解釋股權、股價波動的原因，以及如何從青少年熟悉的品牌（如Nike、Chipotle）開始研究 。

債券 (Bond)： 穩健的借據。解釋其作為固定收益工具的特性，風險相對較低，適合資產配置中的穩定部位 。

共同基金 (Mutual Fund)：投資大補帖。說明其優點（分散風險、專業管理）與缺點（管理費用較高）。

風險與報酬的關係：初步建立「高風險常伴隨高潛在報酬」的觀念，並說明這三種工具在風險光譜上的相對位置 。

第六堂課：投資工具箱(下)－ETF指數化投資

課程核心：對於投資新手而言，ETF（指數股票型基金）是一個極佳的入門工具 。我個人也常在部落格文章中推薦以低成本的指數基金作為核心配置 。本堂課將深入介紹ETF，特別是追蹤大盤指數的ETF（如台灣的0050、006208或美國的VOO）。這種投資方式成本低廉、能有效分散風險，且長期績效通常能勝過多數主動管理的基金，非常適合沒有時間深入研究個股的學生族 。

學習重點：

什麼是ETF：解釋ETF如何像股票一樣在交易所買賣，但其本質是一籃子的證券，兼具股票的交易彈性與基金的分散特性 。

指數化投資的優勢：學習「被動投資」理念，即不試圖打敗市場，而是獲取市場的平均報酬。這也是股神巴菲特多次推薦給一般投資人的方法。

熱門ETF介紹：介紹幾檔國內外知名的ETF，並說明其追蹤的指數與投資的標的。

定期定額策略：結合ETF，介紹「定期定額」這種懶人投資法，透過紀律性投入來攤平成本、降低風險，適合學生族以小額資金開始 。

ETF是適合新手的入門投資工具

第七堂課：實戰第一步－如何開戶與下單

課程核心：紙上談兵終覺淺，絕知此事要躬行。本堂課將帶領青少年跨出實際投資的第一步 。我們會介紹在台灣或海外開設證券帳戶的流程。對於未成年的青少年，重點會放在「監護人帳戶」（Custodial Account）的介紹，這類帳戶由父母或監護人協助開立與管理，但能讓青少年實際參與投資決策，是絕佳的學習機會 。

學習重點：

開戶準備：說明開立證券戶需要準備的文件與流程。

監護人帳戶：詳細介紹Fidelity Youth Account等專為青少年設計的投資帳戶，以及其運作模式 。

下單流程教學：模擬券商App或網站介面，解釋市價單、限價單等基本下單指令。

小額投資入門：強調從每月1,000元等小額資金開始，重點在於學習過程與習慣養成，而非獲利多寡 。

第八堂課：趨吉避凶－認識風險與資產配置

課程核心：投資必然伴隨風險，不懂風險是投資最大的風險 。本堂課旨在建立青少年正確的風險觀念。我們會解釋，短期市場的漲跌是難以預測的，但長期來看，優質資產的價值會向上成長 。因此，我們應對抗的不是市場波動，而是自己的恐懼與貪婪。本課將介紹「資產配置」與「分散投資」的核心概念，即「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」，這是管理風險最重要的方法 。

學習重點：

風險的種類：認識市場風險（系統性風險）與個股風險（非系統性風險）。

分散投資的重要性：透過資產類別（股票、債券）、產業類別、地理區域等多維度的分散，來降低整體投資組合的波動性 。

長期持有策略 (Buy and Hold)：強調投資的長期性，避免因短期市場噪音而頻繁買賣，這不僅增加交易成本，也容易追高殺低 。

建立你的投資組合：根據個人風險承受能力，初步規劃一個簡單的股債配置比例。

第九堂課：投資心理學－戰勝人性的弱點

課程核心：許多投資大師都認為，投資成功的關鍵，與其說是智商，不如說是情緒控制。如同作家摩根・豪瑟在《致富心態》與《一如既往》中所強調的，了解那些不變的人性弱點，是做出理性決策的基礎 。本堂課將探討常見的投資心理偏誤，如羊群效應、損失趨避等，並提醒青少年如何提防日益猖獗的網路投資詐騙 。

學習重點：

常見的心理偏誤：介紹從眾心理、過度自信、後見之明等如何影響投資決策。

戰勝心魔：學習如何建立投資紀律，避免被市場情緒左右，專注於自己的長期計畫。

識別投資詐騙：透過實際案例，教導青少年辨識「保證獲利」、「內線消息」等常見的詐騙話術，並強調不要加入來路不明的投資群組 。

持續學習：鼓勵青少年透過閱讀經典理財書籍（如《漫步華爾街》）、關注可信的財經資訊來源，不斷升級自己的財商知識 。

第十堂課：擘劃你的藍圖－財務自由與人生規劃

課程核心：學習理財投資的最終目的，是為了讓我們擁有實現夢想的能力，拿回人生的主導權 。這堂課將引導青少年將前九堂課所學的知識，與自己的人生藍圖連結起來。我們會探討FIRE（財務獨立，提早退休）運動的核心精神，並非鼓勵大家不工作，而是追求一種「可以自由選擇是否為錢工作」的狀態 。當金錢不再是束縛，我們才能更專注於熱情、人際關係與個人成長，活出一個更簡約而充實的理想生活 。

學習重點：

財務自由的定義： 探索每個人心中對於「財務自由」的不同定義，並將其轉化為可執行的財務目標。

生涯規劃與財務規劃：討論升學、就業、興趣發展等人生重大選擇，如何與財務規劃相結合。

持續學習與調整：強調財務規劃是一個動態過程，需要定期檢視與調整，以應對人生的不同階段與市場變化 。

回饋社會：鼓勵在行有餘力時，將財富用於幫助他人、回饋社會，創造更大的價值!

對錢好一點：讓金錢流動，為你創造想過的生活

作者:枡野俊明 出版社:遠流

第三章 錢是連結你與社會的途徑，不要讓這條途徑堵塞了

人與人的連結，是錢無法取代的

太在意賺錢這件事，會錯過人生中很多重要的事情。

但是，重要的事情又是什麼呢?

我認為那就是金錢無法取代的，人與人之間的羈絆。

決定人生好壞的東西不是金錢

一天的好壞不該由金錢決定，能決定一天好壞的是:是否完成了今天一天的「該做的事」。

不要被錢的得失束縛，要正面迎接上天給予的使命，並且認真地去執行。

我認為這就是所謂的「工作」。

不管你被賦予的是多艱辛的事，你的身體裡一定有可以完成那個「應該做的事」的能力。

佛絕對不會給予你不可能完成的工作。要相信自己一定有完成那個艱辛工作的力量。

工作並非只是為了賺取金錢

工作是豐富自我人生的東西，勞動是與幸福息息相關的東西。

工作不是單純為了賺錢，而是為了完整自己的人生。

因為努力而得到的經驗，一定可以成為我們的財富

不管是多麼微不足道的工作，只要做得夠久，就是一項了不起的經歷。

越認真做，那個經歷就越耀眼。年輕的時候努力累積起來的經歷，最後會成為豐富我們人生的寶物。

為什麼沒有拿著東西，就覺得心理空蕩蕩的?

為什麼不帶多餘的東西可以讓內心清淨呢?

那是因為那樣就可以集中精神在一件事情上了。

置於清爽空間中的我們，內心自然也會變得清爽。

人的心，是會受到周圍空間與環物品影響的。

「或許是必要」的東西，有九成是沒必要的東西

經常忘記帶東西的人，通常也是搞不清楚什麼是必要之物，什麼是非必要之物，這種人是看不清楚必要與非必要界線的人。

小樂說

本章節的前半部主要探討了金錢在生活中的角色及其與個人幸福、人際關係和工作之間的深層聯繫。

作者指出，金錢應視為促進美好生活的工具，而非人生的最終目的，並強調人與人之間的連結是金錢無法取代的寶貴財富。

書中闡明，工作的真正意義在於豐富自我和實現使命，而非單純為了賺取金錢，並鼓勵讀者相信自身潛力，認真累積經驗，因為這些努力將成為人生的重要財富。

此外，章節中也論述了物質與心靈的關係，提示讀者簡化周遭環境有助於內心澄澈。

第一章 致 無法停止在意別人眼光的你 摘記

1.你甚至無法和隔壁的人交換你的屁。我們每個人都必須活出自己的生命。

2.一切眾生皆應是「唯我獨尊」的。每一個人只能活出自己的生命。

3.每個個體，只是單純地實踐自身、透過自身、為了自身而存在。

4.「天上天下唯我獨尊」，意味著彰顯自身內在獨特的價值。

5.真正惡劣的環境是，你明明生而為人，卻說自己缺乏自我。

6.你必須活出自己的生命，赤裸而真誠。

7.這世界不應該上演任何能贏能輸的表演。

8.我，就是這個我。不可能進行任何比較。

9.不要對別人給你的評分而高興。對自己負責。

10.只有成人才會擁有過度強烈的自我意識，接著就像中了某種魔咒一樣，莫名感到尷尬或生氣。

11.不論你看向何方，無一不是看向你自己。沒有任何一個物體中不存在著你自己。

12.每個人都是與這個世界一起出生，也與這個世界一起死亡，然而，因為每個人都帶著內在的自己，因此看到的世界都不相同。

第13章 放下「我執」，才能淡然看待盈虧

禪要求你重新考慮身分的意義。

對自尊心、身分和自我的執著，使人更難接受損失。

聰明才智不會幫助你放下執著，其實還可能會阻礙你放下。

第14章 要錢，不要禪

充分了解交易心理學有很多優點—研究交易心理學是明智的做法。

在選擇交易系統之前，請考慮你決策背後的動機。

在將系統應用於市場之前，必須非常了解它:魔鬼永遠藏在細節中。

第15章 賺錢所需的時程表

無論你選擇什麼系統或方法進行交易，心理學(尤其是禪宗思維)都是一個主要因素。

無論你選擇哪種交易方式，冷靜及平和的心境都將對你非常有幫助。

第16章 市場上可能發生任何事

在分析市場時，要問:「發生了什麼事?」而不要問:「為什麼會發生這種事?」

我不知道會發生什麼，你或任何人也不會知道。

接受你不知道的事實。這會讓你的頭腦擺脫憂慮，並且不再需要過度分析所有事。

我們確實知道一件事，過度分析會造成停滯，這不是交易者需要的思維。

第17章 交易很簡單，也很困難

大多數交易者傾向使交易變得複雜。

經過一些研究，盡快開始—從小金額開始是明智的做法。

在你所在地的交易所，用你所在國家的貨幣進行交易—這樣通常比較容易。

選擇一個不會讓你感到不知所措的交易時間範圍。

初始資金較低，可以減少大幅回跌時令你不舒服的感覺。

調整交易的金額，將風險降至最低。

選擇一個程序，堅持下去，然後測試和衡量其績效。

如果你沒有進步就先暫停，然後評估你的方法和心態。

第18章 最後建議:像禪師一樣交易

透過冥想了解自己的想法

不要判斷想法或貼標籤

辨別自己的執著

堅持簡單的交易方法一段時間

設定交易金額，買進，賣出，然後重複

對錢好一點：讓金錢流動，為你創造想過的生活

作者:枡野俊明 出版社:遠流

第二章 「使用錢的方法」，一定會反映在人生上

問自己:什麼才是重要的事呢?

自己真正喜歡的東西是什麼呢?

要往這個方向去探索。也就是說，要認真尋找自己真正想要的到底是什麼。

堅定地面對自己，真誠地與自己的內心問答，或許這樣就可以發現對自己來說的活錢使用法。

生活方式讓人感覺到美好、清爽的人，就是以美好的心活著的人。

這種人的美一定可以反映在用錢的方式上。

請你試著尋找這樣的人吧!

環顧四周，你的周圍一定會有那樣的人。

所謂簡單的生活是指排除了多餘物品的生活。

過簡單生活的人屋子裡，不會有滿滿的東西，他會盡可能地簡單化生活中的物品，會嚴格地選擇必要的物件，在生活中珍惜、謹慎地使用必要的物品。

過簡單生活的人，心靈自然就會清淨起來。
而人的心一旦變清淨了，多餘的欲望就不會找上門。
那樣也就不須去擔心錢的事情了。

首先應該客觀地看清楚自己的狀況，然後冷靜地從那個狀況中判斷自己該做的事情。
如果能因此明確地瞭解現在該做的事情的優先順序，就能集中金錢在第一順位的事情上。

在金錢的使用上能夠緊弛有度，就能善用金錢了。

在瞭解自己一直在改變時，也仍然要堅持內心的信念，集中力量在「這就是第一順位」上。要堅持那個第一順位，邁向只屬於自己的人生。只有那樣堅定的步伐，才能連結自信心。

「錢」不是為了「儲蓄」而存在的東西，是為了豐富自己的人生而存在的東西。

看看那些非常懂得使用金錢的人，就會明白他們對金錢的使用之道，都是緊弛有度的。

口袋裡有多的可以使用的錢，才能愉快地使用。

善用口袋裡的「金錢」，才是人際關係的潤滑劑。

精簡錢包的內容，讓錢包瘦身是好習慣。

錢包裡只放當天所需的金錢就好。

錢包因為沒有帶多餘的錢或各種卡片，一定就會變瘦。

瘦身成功的錢包就是你的清淨的心。

花在興趣與工作的時間與金錢比率，最好是一比九。

工作九，興趣一。

用單純的心去對待「非常喜歡」的事物，並且只用「一」的時間與金錢去支援興趣，這才是享受興趣的要訣。

對錢好一點：讓金錢流動，為你創造想過的生活

作者:枡野俊明 出版社:遠流

第一章 金錢是流動的東西 PART1

*禪教導我們要有「知足之心」

【強求沒有的東西，只會讓人心生不滿與壓力】

禪語裡有一句名言叫做「知足」。

所謂的知足，就是知道滿足。

你是否認為自己現在所擁有的東西已經足夠了呢?

是否覺得滿足了呢?

是否覺得滿足這件事，將會改變你心的狀態。

【珍惜、善用身邊的東西】

別去要求得到不夠的東西，要珍惜、善用手邊的東西。

善加使用手邊的東西、動腦筋去運用那些東西的時間，是非常充實的時間。

與其因為想要得到東西而產生不滿足之心，還不如運用想像力，讓現有的東西物盡其用。

後者的生活方式應該是更充實、更美好吧?

*不要把金錢留在自己的身上，要讓金錢流動

【我們生活在互相關連的世界裡】

我們是因為相互連結活著，千萬不能忘了要珍惜那溫暖的連結緣分之事，而金錢也在這個連結之內。

【讓錢財流動，就是讓緣分流動】

讓金錢流動，也就是讓緣份流動。

如果把所有的錢財都留在自己的身邊，那就不會有新緣分的誕生了。

新緣分無法誕生的結果，便是金錢也不會流動到自己的身邊。

*讓心靈感到真正滿足的用錢方法

【即使只有少少的錢，也能過得非常幸福而且擁有心靈豐滿的人生】

*東西用完就丟，等於把心用完就丟

【小念想是人生大念想的連接點】

*沒有因為「獨贏」而幸福的人

【幸福來自人與人的相互關連】

【幸福的人與幸福的引導者】

給別人幸福時，幸福也一定會回到自己的身上。

為別人所做的事，將與自己的幸福息息相關。

人除了會為自己擔心外，也會想為身邊的人祈願。

我相信這就是因為人有這樣的一顆心，所以人與人之間才會存在著溫暖的羈絆。

*懷著喜捨之心過生活

【同時奉獻出思念與香油錢，那才是真正的喜捨】

把自己執著於金錢的念頭投入香油錢箱、把覺得自己好就好的私念一起投入香油錢箱，藉著拋棄執著念頭的舉動，洗滌自己的心靈。所以這類的捐款是「喜捨」。

【人人都有喜捨之心】

每個人的心裡都有「喜捨」之心，都有幫助他人的心。

不被自己計較利害之心綑綁，就會有為他人而活的喜悅。

這是所有人類都會有的心。

給自己一個可以喚醒內心中「帶著歡喜心捨棄」的日子，讓自己的心向著那個想法，然後再想可以捨棄什麼，這樣就可以了。

為了讓自己的心更輕鬆，就應該捨棄些什麼。