【財報】櫻花(9911)2025年第一季財報摘要

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台灣櫻花股份有限公司 (股票代號: 9911) 於2025年第一季展現強勁的營運表現，營收與獲利雙雙創下同期新高。主要成長動能來自新建案交屋潮帶動的整體廚房業務，以及AI智能新產品的熱銷。公司積極推動AI智能廚房技術升級、擴展淨水與家居事業，並透過霧峰新廠的投產提升產能。展望未來，法人普遍看好櫻花在AI產品、新建案市場需求及新事業佈局的帶動下，2025年營收有望突破百億元大關，持續成長。

詳細報告

台灣櫻花(9911)2025年第一季財報摘要

營運表現
台灣櫻花2025年第一季合併營收達新台幣27.6億元，較去年同期成長14.23%。營業利益為新台幣4.31億元，年增7.48%。稅後純益達到新台幣3.8億元，年增7.62%，每股稅後純益 (EPS) 為新台幣1.74元，優於去年同期的1.63元。營收與獲利均創下歷史同期新高紀錄。

財務數據表
以下為台灣櫻花2025年第一季的關鍵財務數據：

成長動能分析
第一季的成長主要來自新購市場與換購市場的同步增長。

• 新購市場：受惠於新建案交屋潮，整體廚房業務大幅成長，年增幅高達58%。新簽建案合約逐年成長，預期將持續挹注未來1至2年的營收。

• 換購市場：為櫻花主要營收來源，產品升級策略持續深化，穩步推進量價移轉，支撐整體廚衛電業績穩健成長。

• AI智能新品：AI Kitchen系列產品結合智能科技、套系化設計與高質感外觀，成功吸引消費者，帶動廚衛電銷售表現優於預期。即使面對去年節能補助的高基期，仍維持持平水準。

• 水產品：受惠於新品上市與通路鋪貨推進，年增幅高達54%，成為廚衛電業務的成長主力。

櫻花第一季新購市場受惠於新建案交屋潮，推升整體廚房業務大幅成長，年增率高達58％。圖／櫻花提供

近期重要新聞與發展

AI智能廚房與產品創新
2024年被台灣櫻花定位為「AI元年」，公司積極深化AI科技應用於廚衛電產品。已於2024年6月底發表「SAKURA AI KITCHEN」系列，包含AI抽油煙機、AI智能瓦斯爐等，旨在革新廚房技術，提升消費者使用體驗。其AI近吸隱藏除油煙機榮獲第33屆台灣精品獎銀質獎的肯定。AI智能新品的熱銷是2025年第一季營收成長的重要因素之一。

櫻花旗下AI Kitchen系列結合智能科技、套系化設計與高質感外觀，獲得消費市場的青睞。圖／櫻花提供

新產能擴建
為滿足市場需求並提升生產效率，櫻花於台中霧峰建設新廠，第一期整廚自動化生產線預計於2025年4月正式投產。此新廠的啟用將有助於提升產能與供應鏈效率，進一步支持公司在智能廚房與淨水市場的成長策略。

2024年營運回顧與股利政策
台灣櫻花2024年全年合併營收達新台幣96億元，年增16%，稅後純益12.92億元，年增20.86%，EPS達到5.94元。公司董事會決議擬配發現金股利4.7元，配息率約79%。營收、獲利及配息金額均創下歷史新高。

市場擴展與策略佈局

• 高階產品：持續提升高單價產品比重，目前高階產品佔營收約40%，未來計劃每年提升1%。

• 淨水市場：自2019年進入市場後迅速擴展，2024年淨水業務大幅成長六成至約6.4億元，市占率已攀升至台灣市場前三至四名。管理階層預估未來三年仍可維持每年20%以上的複合成長。

• 家居事業：積極擴展，2024年營收突破3億元，年增逾三倍，顯示策略調整已見成效。

• 居家裝修市場：2024年3月宣布與愛菲爾簽約合作，取得其51%股權，共同搶攻台灣千億規模的裝修市場。

• 整體策略：加速落實「HOME in O.N.E」一站式服務戰略，從傳統「製造商」轉型為「製造服務商」，專注品牌價值提升與技術創新。

資本市場動態
截至2025年5月，台灣櫻花股價約在新台幣87.00元附近。公司股票的Beta值較低，約0.18至0.28之間，顯示其股價波動相對於大盤較小。目前市值約新台幣190億元。

其他公司動態
台灣櫻花董事會於2025年5月8日決議：

• 捐贈新台幣270萬元予財團法人櫻花文教基金會，以善盡企業社會責任。

• 通過烏日北廠建物拆除重建工程案，預計投資金額約新台幣7.23億元，預計2025年12月開始動工，以因應神岡廠區老舊及未來業績成長需求。

未來展望與成長潛力

主要成長動能

• AI智能產品：持續推動AI廚房技術升級，優化廚衛電產品組合，預期AI科技導入將顯著提升廚衛電業績。

• 新建案市場：受惠於未來3至4年的建案交屋高峰，特別是與興富發等建商的合作，將持續帶動整體廚房業務的成長。

(資料來源:興富發法說資料)

• 新事業擴展：淨水產品與家居事業的持續擴張，將成為新的營收成長引擎。

• 產能提升：霧峰新廠的投產將提升生產效率與客製化能力，支持智能廚房與淨水市場的成長。

• 市場需求：家庭戶數增加帶動廚衛電市場穩定成長，法人預估廚衛電市場中長期年均複合成長率可達5%至8%。

2025年營運目標
法人普遍預估，在多重成長動能的推助下，台灣櫻花2025年集團營收有望突破百億元大關，續創新高。公司內部亦表示「未來3年看不到不成長的理由」。

法人觀點
分析師對櫻花未來股價持正面看法，目標價最高上看新台幣100元。法人認為，櫻花核心事業穩健成長，產品與通路策略持續優化，加上新事業穩步推進，2025年全年營收與獲利有望延續成長動能。

公司發展策略
台灣櫻花將持續聚焦高端產品發展，透過新廠擴產與服務優化，提升市場競爭力。公司致力於從「空間」到「生活」的整體解決方案，實踐「美好居家生活的創造者」的願景，打造更智能、便利且富有溫度的居家體驗。

小樂說

櫻花(9911)為國內老牌廚衛製造大廠，近年亦進軍淨水器事業與家居事業，2024年獲利續創新高，達到5.94元，現金股息配發亦來到新高的4.7元。

2025年櫻花第一季財報表現依然亮眼，每股盈餘來到1.74元，較去年成長達到6.75%。

個人預估今年每股盈餘6元以上應無懸念，有上看6.6元的實力。

如以5/15收盤股價87元計算，預估本益比約在13.2~14.5之間。

以其歷年本益比較高區間15-16而言，股價則有機會看到90~105元的區間。

投資策略

目前小樂家族成員單筆持有櫻花(9911)約17張，未持倉者可考慮75元以下建立倉位，或是用定期定額投入方式參與。